Se ha promocionado el reciente DU-010-2025 como la panacea a la sangría de Petroperú (PP) a la caja fiscal, iniciada en 2017 y que en el 2025 continuó con la cobertura por parte del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) de los impagos de la petrolera a la línea para cartas de crédito que le otorgó el Banco de la Nación.

Los entusiasmados con el DU parten del supuesto que con las medidas que tomará Proinversión, la empresa enderezará rumbo y no tocará las puertas al despacho del jirón Junín. Carencia de análisis sobre como la petrolera genera renta por la refinación de crudo.

Para tener un margen de refinación neto (MRN) alto se planificó operar con 34 mil barriles diarios (MBD) de crudo ligero que se producía en Talara y 61 MBD de crudo pesado (crudo Napo ecuatoriano). Hoy en Talara se produce tan solo 20 MBD, y eso disminuye el margen, porque se produce más petróleo residual que el esperado, combustible que el mercado lo valoriza por debajo del costo del crudo utilizado para producirlo.

Los partidarios de la simplificación dirán que se importe crudo ligero producido en la costa americana del Golfo de México, pero no evalúan que importarlo implica restar al margen 6.0 US$/barril por flete.

Para compensar el efecto de los residuales se trabaja a menos capacidad que la de diseño, es un tema técnico de economía de la refinación, así que suponer volúmenes de producción iguales a la capacidad de diseño es incorrecto. Un escenario razonable es al 85% de la capacidad, es decir 81 MBD.

En las exposiciones que hizo Petroperú el 2025, preveía cerrar el 2025 con un MRN de 10.9 US$/barril y para el 2026 tener 8.3 US$/barril, con lo que en términos anuales podría aportar a la cobertura de costos entre 322 y 245 MMUS$ al año, cantidad insuficiente en cualquiera de los dos casos para pagar el servicio de la deuda que asciende a 340 MMUS$ anuales.

En la situación planteada lo que puede aportar Proinversión hasta el fin de la gestión del mandatario Jerí, es devolver el oleoducto al Ministerio de Energía y Minas que, si lo consigue hacer en 4 meses, representaría a julio 2026 un ahorro de 30 MMUS$ y vender inmuebles, que en conjunto no significa más de 200 MMUS$

En resumen, no alcanzará para pagar adeudos vencidos, servicio de la deuda y gastos administrativos y de ventas.