Las cifras exhibidas por Petroperu (PP) al cierre del tercer trimestre son preocupantes, no solo las cuentas en rojo, sino también su posicionamiento en la calificación de riesgo y la desvalorización de los 3,000 millones de dólares (MMUS$) en bonos que mantiene en el mercado de Nueva York. Corresponde el titular del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), Alex Contreras tomar posición de lo que piensa hacer el gobierno con la petrolera estatal.

Una revisión de las principales cuentas de los estados financieros (EEFF) al 30 de septiembre nos muestra los siguientes guarismos en MMUS$: 1) pérdidas netas de 530, 2) pérdidas operativas de 395, 3) pérdidas brutas de 188, lo que es una situación extrema que indica que los ingresos por ventas no les alcanzan para pagar la suma de costos de insumos y los asociados a la producción; y 4) déficit de capital de trabajo de 1,537.

Sobre la calificación de riesgo antes de exponer el panorama, es necesario señalar las posiciones que definen las calificadoras. Del 1 al 10, corresponden a las del privilegiado ranking de “Grado de Inversión”, que pueden obtener créditos a tasas preferenciales. A este grupo perteneció PP hasta marzo del 2022. Desde la posición 11 al 22 corresponde a las entidades que se encuentran en el conglomerado de “Grado Especulativo, y cuyos bonos reciben la denominación de “bonos basura”.

A la fecha, sus emisiones a largo plazo están en la posición 14 para Standar & Poor´s (S&P) y en la 11 según Fitch & Rating (F&R). En cuanto a la obtención de crédito independiente, S&P la posiciona en el lugar 19 y F&R en el puesto 17. Es evidente que están próximos al incumplimiento (default).

En cuanto a los bonos, la serie de 1,000 MMUS$ con vencimiento en junio del 2032, se valorizan al 66.9% de su valor nominal y los emitidos por 2,000 MMUS$ que vencen en junio del 2047, están cotizados al 53.85% de su valor. Esto significa que con 1,746 MMUS$ se puede comprar una deuda de 3,000 MMUS$.

Los intereses anuales que se pagan por el total de los bonos ascienden a 160 MMUS$ hasta el 2032 y 112.5 MMUS$, desde el 2033 hasta el 2047. Como difícilmente PP dispondrá adicionalmente a los pagos mencionados, la suma de 1,000 MMUS$ en el 2032 y 2,000 MMUS$ en el 2047 para cancelar el principal de la deuda, en el interín deberán lanzar canjes de bonos a más largo plazo.

Con estas cifras PP no podrá salir adelante por sí sola, necesitará el apoyo del MEF que representa el 40% de las acciones de la empresa y es quien tiene que manejar la ingeniería financiera de supervivencia. No se debe dejar de lado los compromisos a nivel macroeconómico que tiene la cartera del jirón Junín, como la meta del déficit fiscal y de endeudamiento. Tiene dos alternativas: o lo deja encaminarse a la insolvencia o sale en su apoyo.

Con el directorio y la administración actual, cuya incompetencia es manifiesta, pues no son ni financistas ni gestores comerciales que les permita recuperar participación del mercado que de 50% ha pasado a 27%, la decisión sería una liquidación en marcha. Es decir que la empresa sea conducida con gestores designados por los acreedores para que puedan cobrarse los 4,483 MMUS$ de deuda de largo plazo y los 3,492 MMUS$ de deuda de corto plazo.

Si el MEF quiere apoyar que explique el ministro Contreras en el Congreso, como lo haría y en qué condiciones, debiendo ser advertido que el desacreditado cuento de la reestructuración que se viene prometiendo con norma legal incluida desde el 2013, no funciona. Corresponde a las bancadas del Legislativo actuar con responsabilidad que los recursos del país no están para regalarse con promesas futuras que no se cumplen.